CD Projekt zamierza wejść w drugą połowę dekady z nową, wyraźnie podniesioną poprzeczką finansową. Zarząd warszawskiej grupy zapowiedział, że 11 marca odbędzie się nadzwyczajne walne zgromadzenie, podczas którego akcjonariusze zdecydują o przyjęciu programu motywacyjnego zakładającego wypracowanie skumulowanego zysku netto w wysokości 5 mld zł w latach 2026–2029. Proponowany cel – określony w oficjalnym komunikacie jako „ambitny, lecz realny” – ma być podstawą do przyznawania kluczowym pracownikom nowej puli opcji na akcje.

Struktura programu motywacyjnego 2026–2029

Zgodnie z projektowaną uchwałą, realizacja programu będzie oceniana po zakończeniu czteroletniego okresu referencyjnego obejmującego lata obrotowe 2026, 2027, 2028 i 2029. Próg wejścia wyznaczono na poziomie 5 mld zł łącznego zysku netto, a uzyskanie wyniku powyżej tej wartości ma skutkować dodatkowymi, progresywnymi premiami. Mechanizm został skonstruowany analogicznie do obecnie obowiązującego planu, jednak skala finansowa została znacząco zwiększona. Głosowanie nad całością pakietu odbędzie się w formule hybrydowej – spółka przewidziała zarówno fizyczną obecność w siedzibie, jak i transmisję online rozpoczynającą się o 10:00.

Historyczne tło i dotychczasowe wyniki

Poprzedni program motywacyjny, obejmujący lata 2023–2026, został skonstruowany wokół progu 2 mld zł. Według ostatnich sprawozdań finansowych CD Projekt był już w stanie osiągnąć ponad 3,6 mld zł skumulowanego zysku netto w latach 2020–2023, głównie dzięki premierze Cyberpunka 2077 oraz jego dodatku Phantom Liberty. Podniesienie celu do 5 mld zł oznacza więc wzrost oczekiwań o około 150% względem poprzedniego pułapu i wymaga utrzymania średniej rocznej rentowności powyżej 1,2 mld zł przez cały okres rozliczeniowy. Uczestnicy rynku oceniają, że tak agresywna stawka sygnalizuje zarówno wiarę spółki w siłę nadchodzących tytułów, jak i chęć zwiększenia motywacji wewnętrznej po zakończeniu kilkuletniego cyklu naprawczego.

Wiedźmin 4 kluczem do realizacji prognoz

Najważniejszym katalizatorem przychodów w latach objętych nowym programem ma być kolejna, pełnoprawna odsłona serii Wiedźmin – roboczo określana przez branżę jako „Wiedźmin 4” lub „Projekt Polaris”. Pierwsza faza produkcji ruszyła w 2022 roku wraz z przejściem zespołów na silnik Unreal Engine 5, a według nieoficjalnych szacunków debiut gry mógłby nastąpić w 2027 roku. Wspólne raporty firm badawczych Newzoo i DFC Intelligence wskazują, że sprzedaż 40–50 mln egzemplarzy w perspektywie pięciu lat jest osiągalna, co przy średniej cenie detalicznej 60 USD przekładałoby się na ponad 2 mld USD przychodów brutto. Nawet po odliczeniu prowizji dystrybucyjnych oraz kosztów marketingu przyczyniłoby się to do znacznego zbliżenia do progu 5 mld zł zysku netto.

Wpływ dodatkowej zawartości i innych marek

Choć największe nadzieje są związane z Wiedźminem, analitycy nie ignorują potencjału dalszej monetyzacji Wiedźmina 3. Trwające od miesięcy spekulacje dotyczące trzeciego rozszerzenia fabularnego – nigdy oficjalnie niepotwierdzone, lecz podtrzymywane przez branżowe media – wskazują, że pojawienie się nowego DLC mogłoby przedłużyć cykl życia gry, która w 2023 roku nadal notowała milionowe wyniki sprzedażowe dzięki aktualizacji „next-gen”. Uzupełnieniem strategii mają być projekty uboczne oparte na marce Cyberpunk, rozbudowa segmentu mobilnego oraz pierwsze kroki w obszarze filmowo-serialowej dywersyfikacji IP, wspierane sukcesem produkcji „Cyberpunk: Edgerunners”.

Znaczenie głosowania dla akcjonariuszy

Przyjęcie programu motywacyjnego będzie sygnałem dla rynku, że zarząd gotów jest konsekwentnie premiować wyniki przekładające się na wartość dla akcjonariuszy. Jeśli cel 5 mld zł zostanie zaakceptowany i zrealizowany, oznacza to potencjalną stopę zwrotu z opcji menedżerskich, ale również długoterminowe wzmocnienie pozycji gotówkowej spółki. Niezależnie od wyniku głosowania, już sama decyzja o zwołaniu nadzwyczajnego zgromadzenia unaocznia, iż CD Projekt planuje wyjątkowo ofensywną strategię rozwoju na lata 2026–2029.